“金九銀十”銅鋁消費表現(xiàn)分化
期貨日報10月23日報道:近階段,,在宏觀風(fēng)險偏好改善及“金九銀十“傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期帶動下,,銅鋁為代表的有色金屬走勢偏強,。昨日,,倫銅價格創(chuàng)下近28個月新高,,并帶動滬銅期貨價格接近年內(nèi)新高,,鋁市也呈現(xiàn)上行突破態(tài)勢,。隨著11月到來,,宏觀市場面臨諸多不確定性,有色市場能否進一步上行?
“10月以來,,全球金融市場高位波動加劇,,市場風(fēng)險偏好搖擺,尤其股市及大宗商品受宏觀影響較大,,繼續(xù)反彈可能更多寄希望于新冠疫情好轉(zhuǎn)及新一輪經(jīng)濟刺激措施盡快出臺,。”國信期貨分析師顧馮達告訴期貨日報記者,在目前宏觀主導(dǎo),、銅鋁價格高位波動加劇的背景下,,國內(nèi)“金九銀十”消費由旺轉(zhuǎn)淡變化趨勢有待觀察,四季度內(nèi)需扶持和基建政策將給予一定保底支撐。整體而言,,銅鋁后市價格進一步反彈面臨較大壓力,。
在中信建投期貨有色分析師張維鑫看來,今年國內(nèi)市場“金九銀十”消費整體不及預(yù)期,,黑色市場在此期間走弱是佐證,。不過,他表示,,近段時間銅需求確實出現(xiàn)了一定的改善,,國內(nèi)交易所庫存回落、現(xiàn)貨升水走強都是需求改善的證據(jù),,但改善的力度并不強,,國內(nèi)銅市場供需尚未達到非常緊張的程度。
同時在進入“金九銀十”后,,銅鋁市場消費情況略顯差異,。金瑞期貨有色研究員高維鴻告訴記者,銅消費自9月以來便表現(xiàn)不佳,,無論是銅桿還是銅管訂單均面臨下滑,,僅板帶箔在汽車、電子等帶動下保持穩(wěn)定,。進入10月,,銅桿訂單略有改善但并不明顯。
另外,,鋁消費環(huán)比表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定,,同比則維持高增長。今年傳統(tǒng)淡季鋁內(nèi)需消費表現(xiàn)亮眼,,呈現(xiàn)“淡季不淡”的局面,,因此在旺季來臨前市場預(yù)期較高。進入9月,,鋁市內(nèi)需消費環(huán)比并未有明顯提高,,使得市場一度認為“旺季不旺”。但是回顧9月實際情況,,單從當月同比來看,,其實鋁市存在旺季表現(xiàn),只是受疫情影響,,復(fù)蘇以后鋁消費呈現(xiàn)板塊輪動的現(xiàn)象,。
看向銅市,高維鴻表示,,銅價的核心仍在于宏觀層面的驅(qū)動,,由于年內(nèi)疫情難以解決,,疫苗面世可能性較小,海外復(fù)蘇仍將受到干擾,。同時,,美國大選與財政刺激政策雖形成一定利好,但向上推動有限,,因此預(yù)計銅價高位振蕩的局面或維持,。
張維鑫認為,在“金九銀十”發(fā)力不足的情況下,,市場對11—12月銅需求會進一步看衰,,預(yù)計銅價未來兩個月繼續(xù)承壓。不過,,考慮到宏觀上并未出現(xiàn)較大利空,,疊加當前銅價也并非處于偏高位置,所以下跌的空間也不會很大,??傮w而言,他認為,,銅價中短期內(nèi)會繼續(xù)振蕩,,等待宏觀不確定性下降后啟動下一次上漲。
看向鋁市,,高維鴻認為,滬鋁價格受基本面因素影響更大,。鋁市供需邊際將走弱,,對鋁價形成壓力。但是他認為鋁價深跌的可能性也不大,,根據(jù)推算,,四季度累庫量較為有限,當前低庫存支撐的邏輯尚在,。整體來看,,他認為,四季度鋁價大概率處于區(qū)間振蕩偏弱的局面,。