在采暖季限產(chǎn)不及預(yù)期的影響下,，滬鋁主力1802高位下滑,，周K線演出“六連陰”。在自然氣供給慌張,，市場預(yù)期氧化鋁產(chǎn)量可能進(jìn)一步收窄的導(dǎo)火索刺激下,，鋁價在14000點(diǎn)一線展開技術(shù)性反彈。我們剖析以為,，氧化鋁產(chǎn)量固然降落趨向,，但其庫存穩(wěn)步增長，需求端也同樣走弱,，供大于求格局難以改動,。同時，電解鋁庫存照舊高位,，下游需求暫無明顯改善,，滬鋁反彈缺乏根本面支撐，仍將維持低位振蕩走勢,。
氧化鋁維持供大于求格局
入冬以來,，自然氣供給略偏緊，局部氧化鋁企業(yè)焙燒環(huán)節(jié)遭到一定影響,，氧化鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)一定下滑,。筆者以為，自然氣供給偏緊對氧化鋁供給的影響并不大,，更多的是對市場心情的影響,。從供給端來看，受采暖季錯峰消費(fèi)影響,，氧化鋁的月度產(chǎn)量不時走低,。安泰科數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，11月氧化鋁供給為595萬噸,，相對10月降落36萬噸,。但從需求端來看，受局部電解鋁廠限產(chǎn)影響,，市場關(guān)于氧化鋁的需求也在減少,，11月氧化鋁總需求量共計585萬噸,，供給過剩10萬噸。此外,，氧化鋁社會庫存堅(jiān)持平穩(wěn)增加態(tài)勢,，國內(nèi)氧化鋁供過于求格局仍然存在。
從消費(fèi)氧化鋁原資料來看,，近期鋁土礦及燒堿價錢均呈現(xiàn)回落,，氧化鋁本錢下移，價錢不具備強(qiáng)勢反彈根底,。當(dāng)前鋁廠仍然處于虧損場面,，關(guān)于氧化鋁價錢走高承受意愿不強(qiáng)。
鋁價反彈缺乏根本面支撐
整體看,，滬鋁根本面依然處于偏弱格局,。進(jìn)入北方采暖季后，魏橋集團(tuán)應(yīng)關(guān)停產(chǎn)能得到“豁免權(quán)”,，鋁價自16300元/噸的高位大幅下滑,。從庫存來看，受下游低價補(bǔ)庫帶動,，電解鋁社會庫存近期有所下滑,，但仍處于歷史高位。據(jù)我的有色網(wǎng)數(shù)據(jù),，截至12月21日,，電解鋁社會庫存169.8萬噸，較周一降落0.1萬噸,。下游需求表現(xiàn)仍然平淡,，房地產(chǎn)投資增速及商品房銷售面積持續(xù)回落，電解鋁供需雙弱格局不改,，庫存拐點(diǎn)短期難以到來,。
從滬鋁周K線技術(shù)圖形上來看，滬鋁上半年長時間堅(jiān)持在14000—15000點(diǎn)區(qū)間窄幅振蕩,，進(jìn)入6月下旬開端展開了一波為期6個月的上漲行情,，高觸及17400點(diǎn)的高位。之后從年內(nèi)高位持續(xù)回落,，演出“六連陰”,，高跌幅達(dá)18.9%，重回上輪上漲行情的啟動位置,。綜觀近三年行情,，14000點(diǎn)一線是一個重要的壓力支撐位。借助“氣荒”的炒作，鋁價在此處展開一波技術(shù)修正性的反彈,，也在道理之中,。但在缺乏根本面的支撐下，鋁價上方15000點(diǎn)一線壓力重重,，不容小覷。
綜合來看,，氧化鋁供給難以呈現(xiàn)慌張場面,，價錢大幅反彈概率較小。鋁錠庫存仍處于高位,，下游需求表現(xiàn)仍然平淡,，電解鋁供需雙弱格局不改，庫存拐點(diǎn)短期難以到來,。鋁價上漲缺乏根本面支撐,，反彈難以為繼，短期仍將在14200點(diǎn)一線振蕩,。操作上,，倡議逢反彈拋空為主。
本文標(biāo)簽：采暖季限產(chǎn) 氧化鋁 鋁價反彈 根本面支撐 電解鋁庫存
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